据panews报道，知名加密投资机构1kx近日发布了题为《1kx链上收入报告（2025年上半年）》的深度分析。该报告通过对超过1200个协议的链上费用数据进行汇编与验证，系统性地揭示了当前加密市场的用户支付路径、价值流动趋势以及核心增长驱动力，为行业描绘出一幅清晰的商业化发展图景。
链上经济规模化发展 市场活力显著增强
1、报告强调，链上费用是衡量真实用户支付需求的最直接指标。数据显示，链上应用费用的年同比增长率高达126%，远超传统链下市场15%的增速，凸显了其开放、全球化和高投资价值的特性。
2、加密市场的链上活动已从2020年的实验阶段，演变为一个年产值高达200亿美元的可衡量经济体。用户愿意为交易、买卖、数据存储和跨应用协作等数百种应用场景付费。
3、截至目前，全网已有1124个协议实现了链上盈利，这标志着加密经济的商业模式正逐步成熟，具备了强大的自我造血能力。
多元化赛道崛起 DeFi主导地位面临挑战
1、DeFi（去中心化金融）目前仍是链上费用的核心支柱，贡献了总费用的63%。然而，整个行业的格局正在经历快速而深刻的变革，新兴赛道表现出强劲的增长势头。
2、报告数据显示，钱苞服务类应用费用激增260%，成功将用户界面转化为利润中心。面向普通用户的消费者应用增长了200%，实现了用户流量的直接变现。DePIN（去中心化物理基础设施网络）赛道更是实现了400%的惊人涨幅。
3、尽管当前的总费用尚未超过2021年的历史峰值，但生态系统的整体健康状况远胜以往。以ETH为例，其链上交易成本相较于高点下降了86%，而实现盈利的协议数量则增加了八倍之多。
头部协议集聚效应明显 市场格局快速演变
1、市场集中度较高，排名前20的协议贡献了总费用的70%。但由于加密行业固有的快速颠覆性，头部协议的排名变动频繁，竞争异常激烈。
2、目前链上费用排名前五的协议分别是Meteora、Jito、Jupiter、Raydium 和 Solana，这些项目在各自领域展现出强大的市场竞争力。
3、在估值逻辑上，应用项目与公链呈现显著差异。应用项目的估值逻辑更贴近传统商业，例如DeFi项目的市盈率普遍在17倍左右。而公链的估值则高达3900倍，其价值更多体现在宏大的叙事和未来生态的预期上。
未来展望 应用层将引领新一轮增长
1、报告预测，在基准情景下，到2026年链上总手续费有望超过320亿美元，实现63%的增长。这一轮增长的主要驱动力将来自应用层的大规模普及。
2、以RWA、DePIN、钱苞和消费者应用为代表的赛道正进入加速增长期，它们将成为捕获价值和用户的新引擎。
3、随着各类扩容技术的成熟和应用，L1公链层的交易手续费预计将趋于稳定。这预示着加密行业正从基础设施建设阶段迈向应用繁荣阶段，应用规模、手续费收入和价值分配将实现同步发展，行业成熟度将进一步提升。
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