目录
1.ETH/BTC 比率2.以太坊ETF 及机构持仓3.梅特卡夫定律4. NVT 模型5.链上现金流模型以太坊收入与价格目标6.K 线技术分析7. 加密分析师情景推演8.总结
以太坊ETH 从4 月低点一路反弹，目前站在4500 美元关口。
如果说2024 年是比特币ETF 点燃牛市的开端，那么2025 年，很可能轮到以太坊登场。
本文用6 种估值方法，拆解ETH 能否冲击10000 美元大关！
1.ETH/BTC 比率
首先，我们拿ETH 和BTC 做相对估值的对比。
ETH/BTC 比率长期来看其实非常稳定，但现在的比值只有0.0372，在近5 年处于历史中下位置，所以当前ETH 存在「被低估」的可能。
按照过去五年ETH/BTC 比率均值0.0518 来测算，假设BTC 保持在12 万美元附近，那么对应的ETH 价格是6214 美元。
如果参考上一轮牛市ETH/BTC 比率0.06-0.08 来测算，依旧假设BTC 保持在12 万美元附近，那么对应的ETH 价格是7200-9600 美元。
2.以太坊ETF 及机构持仓
伴随ETH 价格大涨，场外资金大举涌入以太坊ETF。很多人忽略了以太坊ETF 以及机构买入的实际影响，不仅是情绪利好，更是巨大的买盘。
根据@SoSoValueCrypto 数据，以太坊现货ETF 再创历史新高，在美东时间8 月11 日的净流入为10.19 亿美元，当前以太坊现货ETF 总资产净值为257.12 亿美元，持仓量已达到约600 万枚ETH，占到目前ETH 流通供应量的4.96%，
对比BTC 的ETF 百分比6.48%，还有增长空间。此外，70 家以太坊储备实体现持有约349 万枚ETH，占到ETH 流通供应量的2.89%，BMNR 曾公开目标是最终持有全球5% 的以太坊流通供应量。再扣除质押锁仓3617 万枚后，自由流通盘只剩7510 万枚左右。
接下来的价格推算基于一个简单假设：自由流通盘减少的比例，会按同样比例推高单枚价格。
也就是，新价格=当前价格×（目标自由流通盘/当前自由流通盘）
如果把ETF 和机构储备打包为一个整体来看，当前它们已经持有总供给的7.85%。假设未来这一占比提高到10%，且质押锁仓比例变动不大，自由流通盘将缩水到约7252 万枚，对应的价格机械上移到约4647 美元；若提升到15%，则推到约5070 美元；若提升到20%，则接近6000 美元。
这还没考虑到需求侧的放大效应，真实涨幅可能更高。此外，ETF 及机构增量资金通常要花一定时间完成交割，这意味着ETH 价格中枢会被长期、稳定地抬升，而不是短期暴冲。
3.梅特卡夫定律
很多人讨论ETH 估值时会盯着价格波动和热点叙事，但忽略了链上活跃度对网路价值的长期支撑。梅特卡夫定律认为，一个网路的价值与其活跃用户数量的平方成正比，用在以太坊上，就是网路价值≈ k ×（日活跃地址数）²。
简单理解就是「用户越多，网路越值钱」，用户量平方级增长会带来市值的指数增长。
根据BitInfoCharts 数据，2025 年8 月13 日，以太坊主网近24 小时的日活跃地址数(DAA) 约为971486 个，ETH 现价约4500 美元，总流通量约1.207 亿枚，市值约5431 亿美元。代入公式可得当前系数k ≈ 0.576（美元/地址²）。
有了这个k，就可以推算不同活跃度场景下的价格：
如果DAA 增至100 万，价格约4768 美元(+6%)
如果DAA 增至110 万，价格约5769 美元(+28.2%)
若乐观至130 万（接近历史高位的9 成），价格约8058 美元(+79.1%)
这个推算假设质押量和流通盘保持相对稳定，活跃度的提升会直接放大网路价值，从而推高单枚ETH 价格。和ETF 及机构买盘不同，梅特卡夫方法反映的是链上使用与经济活动的内生增长，它不依赖外部资金流入，而是基于网路效应的复利积累。
注意，一旦活跃度与资金面形成共振——链上交易增加、费用上升、燃烧量回暖，再叠加ETF 和机构的筹 码收缩效应，ETH 的价格将同时受到供给收缩和网路扩张两股力量的推动，推升速度可能远超单一因素的预测。
4. NVT 模型
NVT 本质像「加密版PE」，给定一个合理的NVT 倍数（参考历史区间）与未来的日转帐额，就能反推市值与价格。
NVT = 市值(USD)/当日链上转帐金额(USD)，计算可得当下NVT=518B/14B=37
ETH 的NVT 历史上大致处在60–110 的区间，当前处在历史偏下的位置。假设NVT 倍数在6–12 个月内处于60/80/90/100/110 的合理区间；链上转帐金额(USD) 考虑到波动未来区间在7B–14B/日。
6 个月情景
· 保守：NVT 70，日转帐$7B → 市值≈ $490B → 价≈ $4,059
· 基准：NVT 80，日转帐$9B → 市值≈ $720B → 价≈ $5,965
· 乐观：NVT 90，日转帐$12B → 市值≈ $1080B → 价≈ $8,947
12 个月情景
· 保守：NVT 75，日转帐$8B → 市值≈ $6000 亿→ 价≈ $4,971
· 基准：NVT 90，日转帐$10B → 市值≈ $9000 亿→ 价≈ $7,456
· 乐观：NVT 100，日转帐$14B → 市值≈ $1.4 兆→ 价≈ $11,598
也就是说，ETH 的网路效应，正在撑起5000-12000 美元的估值底盘。
5.链上现金流模型
将以太坊协议产生的链上「收入」（手续费+MEV 等）视作现金流，衡量网路价值。随以太坊应用生态扩大，网路「营收」增长可提升ETH 估值。
资产管理公司VanEck 基于此思路预测，2025 年随着以太坊质押收益引入ETF 等利好，ETH 价格有望接近6000 美元；早在2023 年报告中，VanEck 就对ETH 价格作出估值，假设链上费用和使用量持续攀升，模型推演2030 年ETH 可能升至约11800 美元。参考下图：
以太坊收入与价格目标
以太坊总营收$2,539$50,985$2,564$136,771交易相关营收$1,991$29,337$1,271$83,839金融、银行、支付$929$10,370$444$26,666元宇宙、社交与游戏$834$13,068$700$42,004基础设施$228$5,899$126$15,170MEV – 区块构建者收入$497$19,665$1,175$48,078以太坊安全即服务$0$1,983$118$4,854ETH 价格目标$1,900$11,849$343$51,006
6.K 线技术分析
@CryptoPainter_X 认为尽管ETH 目前面临来自2021 年高位供应区的一部分历史抛压，但在4 小时级别的技术结构上，高低点仍在缓慢抬升，没有出现明显破坏。
从ASR 通道观察，ETH 价格在橙色平均压力带上方震荡上行，这是一种强势形态，说明市场需求正逐步消化历史高位附近的供应。
日线ASR 通道有突破平均压力带的迹象。上一次类似突破发生在2024 年初，若本次突破成功，日线目标可能直接触及日线超买线（约5600 美元）。
另一种可能是重演2024 年底的走势，在橙色通道上沿遭遇极限压制。
整体来看，当前形势整体依旧向好，ETH 价格在中期内冲击6000 美元的可能性存在。
7. 加密分析师情景推演
部分加密分析师及媒体L 对ETH 价格提供了一系列情景化预测：
1、加密分析师@VirtualBacon0x 认为ETH 已进入新一轮宏观牛市。在基准情景下，到2025 年底ETH 有望涨至6000-7000 美元区间，2026 年中的长期目标约10000 美元。若极端乐观，市场全面狂热，BTC 冲击20 万美元且ETH 超额表现，Virtual Bacon 估计ETH 可能摸高至16000 美元。
2、华尔街分析师Tom Lee 7 月份在Bankless 播客中直言，短期内，ETH 至少应该回升到4000 美元；而在2025 年底之前，ETH 涨到7000 美元，甚至达到12000 或15000 美元都是合理的。
3、BitMEX 前执行长Arthur Hayes 给出2025 年底ETH 约10000 美元的目标价，属乐观牛市情景。他在2025 年7 月的文章中强调，美国政策转向信用扩张将带来大量流动性，再加上西方机构对以太坊重新产生兴趣，这些宏观因素将成为推动ETH 上涨的关键催化剂。
4、加密媒体Bankless 在2025 年展望中提出ETH 有望冲击15000 美元的极牛情景。他们在年度预测中表示，人工智慧热潮等新驱动力可能引发新一轮加密市场狂热，在这一乐观情况下以太坊价格有机会攀升至万元量级。背后的假设包括市场流动性充裕、叙事行情（如AI+Crypto）以及以太坊在DeFi 领域的主导地位持续巩固等。
8.总结
综合七种估值方法，ETH 在2025 年有较大可能性达到6000-8000 美元区间，若市场情绪高涨且链上活动持续增长，突破10000 美元并非不可能，极端乐观情况下可能触及12000-15000 美元区间。
这不只是「行情猜测」，而是链上数据、资金行为与宏观流动性的共同演绎。无论最终是否真到1 万刀，ETH 作为加密生态的基础设施，已经在多重价值定价体系中站稳脚跟。
风险提示：本文内容仅供资讯参考，不构成任何投资建议。 ETH 价格受市场情绪、链上活动、政策变化等多重因素影响，波动性较大。请根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担投资风险
到此这篇关于6 种估值方法测算以太坊价格走势：本轮以太坊能否站上1 万美元？的文章就介绍到这了,更多相关以太坊价格预测内容请搜索本站以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持本站！
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