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要点：Coinbase溢价信号揭示11.5万美元关键支撑位买盘强劲
在本周FOMC会议前夕，比特币（BTC）期货未平仓合约缩水20亿美元，但Coinbase溢价指数却释放出强烈信号——市场对11.5万美元价位存在坚定的买入意愿。
要点：
BTC期货未平仓合约五日内减少20亿美元，反映衍生品市场趋于保守。币安平台吃单量跌至周期低位，交易员静待美联储利率决策。Coinbase溢价上升，显示美国现货市场在11.5万美元区域构筑坚实需求带。
随着美联储即将公布最新货币政策，比特币交易者普遍采取防御姿态。链上与衍生品数据显示，杠杆水平显著回落，与此同时，现货市场的资金流入迹象表明，11.5万美元附近正形成强有力的买方防线。
自上周五以来，BTC期货未平仓合约从420亿美元下滑至不足400亿美元，降幅达20亿美元。这一变化发生在比特币周一短暂冲高至11.67万美元之后。同期，整体期货交易量维持低迷，显示出交易员并未积极押注方向，而是选择观望。
BTC总未平仓合约、期货成交量及资金费率走势。来源：Coinalyze
作为衡量市场情绪的重要指标，资金费率也呈现走弱趋势。值得注意的是，周二伦敦时段曾出现自8月14日以来最剧烈的小时级资金费率跳升，而历史数据显示，此类现象往往出现在短期价格见顶阶段。
加密分析师Maartunn指出，币安平台上每小时净吃单量已降至5000万美元以下，远低于约1.5亿美元的常态水平。如此疲软的订单流清晰反映出当前市场处于高度谨慎状态，多数参与者在美联储表态前按兵不动。
币安BTC净吃单量变化。来源：CryptoQuant
Coinbase溢价信号揭示11.5万美元关键支撑位买盘强劲
尽管衍生品市场陷入沉寂，Coinbase上的现货交易却展现出截然不同的画面。自上周二起，Coinbase溢价（即该平台与其他交易所之间的BTC价差）持续走强。这一上升趋势凸显了美国投资者强烈的购买动能，其买盘集中程度为今年8月初以来所罕见。数据明确显示，市场主力正在积极捍卫11.5万美元这一心理关口。
BTC Coinbase溢价走势。来源：CryptoQuant
更广泛的市场情绪同样呈现出谨慎中带有信心的格局。BTC牛市指数——用于衡量市场动量的关键指标——已从此前连续四天处于“看跌”区域的20点回升至“中性”的50点水平。这标志着抛压明显缓解，市场正逐步进入平衡状态，静候美联储政策信号。
此外，由分析师Axel Adler Jr.追踪的BTC风险指数目前稳定在23%，接近本轮周期的最低区间。该指数用于评估相比过去三年发生大幅回调的可能性。
Adler Jr.表示，低风险指数通常意味着“市场波动趋缓”，大规模清算的风险显著降低。他提到，上一次出现类似情况是在2023年9月至12月间，当时比特币经历了一段平稳盘整期，随后开启新一轮上涨行情。
BTC风险指数三年走势。来源：Axel Adler Jr/X
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