周二(7月4日)黄金市场遇上美国独立日假期，因朝鲜局势录得小幅反弹，不过仍无法收复周一暴跌的大片失地。今日市场将把目光转向美联储会议纪要，越来越多的机构媒体以及市场人士认为，美联储将采取缩表加息“两手抓”的模式，恐对黄金下半年施加更大的下行压力。
美联储纪要看点
北京时间7月6日本周四凌晨2点，美联储将公布6月会议纪要。6月会议上美联储实施了鹰派加息。耶伦对经济、就业表达了乐观观点，甚至将通胀归咎于暂时性因素。但是6月份决议公布之后，有多位美联储官员发表对通胀表示担忧的言论，很有可能在此次纪要当中凸显出来。市场认为纪要将透露美联储的缩表开始时间。有分析人士预计，6月会议纪要基调的可能偏鸽派，尤其表现在讨论最近核心通胀下滑，美联储基本实现了就业目标，但仍未实现通胀目标。
美联储面临“加息困境”：就业与通胀目前难以兼得
《华尔街日报》称美联储考虑9月缩表12月加息
美联储在6月决议上还公布了缩表计划：预计从今年起开始缩表，起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
《华尔街日报》报道指出，今年稍早，一些美联储官员暗示他们考虑分别在今年3、6、9月加息，之所以现在官员们考虑把今年第三次加息推迟到12月，有以下几个原因：
① 在9月启动缩减资产负债表(缩表)后，美联储还留有时间观察市场的反应;
② 9月缩表让美联储在领导层明年可能换人以前有充足的行动时间。美联储主席耶伦的任期截止于明年2月，特朗普还未暗示会不会让耶伦留任;
③ 近来美国通胀率进一步偏离美联储2%的通胀目标。在加息以前，联储官员希望看到更多证据，显示最近的通胀压力疲软只是暂时现象。
芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金期货交易市场预计，今年9月美联储加息的几率不到20%，12月加息的几率超过60%。
对黄金有何影响?
若纪要偏鹰派，弱化通胀未达标的因素，当中提到缩表时间确认下半年进行，将提振美元指数，打压黄金，有可能跌向1210美元/盎司一带。因美元指数与商品为负相关关系，因此强势美元可能对商品价格造成压制。
关于可靠性，不妨回顾一下美联储公布利率决议当周的市场反应。据路透旗下基金分析公司理柏统计，在6月14日当周的时候，美国能源股基金吸引5.99亿资金流入，规模为今年以来最大，美国大宗商品贵金属基金录得3.22亿美元资金流出，规模为今年3月以来最大。美国金融/银行股基金吸引资金流入23亿美元，规模为2016年美国大选以来最大。
若纪要偏鸽派，内容凸显委员们对通胀低迷的担忧，并且对未来加息前景需要进一步观察，那么将提振黄金，重回1230美元/盎司上方，甚至有可能收复周一大片失地。
瑞银集团财富管理部门周二(7月4日)撰文指出，短期内黄金很可能会交投于1200-1300美元区间之内，因金价追踪美国利率走势。该行认为，今年的强劲需求和疲弱的产出，再加上美元贬值，这些都利好黄金。如股市估值继续下滑，那么投资者也会转向黄金。
三菱公司在周二(7月4日)发布的报告中表示，近年来，黄金下半年的涨幅比上半年来的涨幅更为逊色，尽管今年可能会有所改观，如果投资者因股票市场估值很高而利用黄金对冲风险。分析师指出，2017年上半年黄金升值7.9%。2016年头六个月金属上涨23.9%，较2015年同期下跌1.2%，而2014年上半年则上升9.4%。
三菱称“也许值得注意的是，近年来下半年黄金的表现比上半年差。然而，今年上半年股市表现强劲，美国主要指数创历史新高，表明黄金和贵金属的风险对冲可能在今年下半年变得更加普遍，特别是在利率上升，美国税收改革和财政刺激方面缺乏重大进展的情况下，尤其是企业盈利未能达到预期的情况下。”
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