奢侈品巨头LVMH和蒂芙尼也因160亿美元陷入“分手混战”

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 inkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; font-size: medium;”>由于疫情造成的隔离，终日居家的夫妻矛盾大增，很多国家的离婚率出现了飙升。<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>现在，这一趋势似乎正在向商业领域蔓延。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>去年11月，LVMH（路威酩轩集团）向美国珠宝商蒂芙尼（Tiffany&Co.）“求婚”，嫁妆是160亿美元。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>这是奢侈品行业有史以来最大的一笔交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>行业普遍认为，两家联姻不仅将壮大LVMH的品牌阵容，也将使蒂芙尼走出低谷。不出所料，蒂芙尼答应了。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>每个人都认为这是天作之合。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>当时，LVMH总裁兼CEO贝尔纳·阿尔诺(Bernard Arnault) 曾慷慨激昂地表示，他对蒂芙尼无比尊敬，认为它那么浪漫，是全球公认的爱的象征，并承诺要确保这家珠宝商在未来几个世纪蓬勃发展。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>只不过，九个月过去了，现在LVMH反悔了。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>本期推介the Startup的文章《LVMH和蒂芙尼的分手混战》（LVMH and Tiffany&Co.’s Messy Breakup），作者Annia Mirza。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>今年5月，媒体纷纷报道说，由于疫情，LVMH打算重新审视它与蒂芙尼的交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>因此，LVMH上周宣布由于一连串事件，它无法继续完成交易，也就不让人奇怪了。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>除了新冠疫情，LVMH还拿出一张不寻常的王牌。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>这家奢侈品巨头表示，由于美国威胁对法国产品征收贸易关税，已收到法国政府的一封信，要求LVMH推迟交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>今年早些时候，法国对数字公司实施了一项有争议的“科技税”，对谷歌、Facebook和亚马逊等美国科技巨头的打击最大。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>为此，美国今年7月有针对性地宣布将对25%的法国产品征收关税。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>LVMH解释说，这封信是一项政府命令，公司别无选择只能遵守。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>蒂芙尼的代表只看了几分钟信的翻译版本，还被禁止拍照。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>但是，作者认为这只是一个障眼法。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>其实数月来，LVMH一直在寻找从这笔交易中脱身的方法。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>阿尔诺因其咄咄逼人的商业策略而被称为“披着羊皮的狼”，人们普遍猜测，可能是他要求政府提供帮助的。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>当然LVMH坚称这些指控毫无道理，但这并不是阿尔诺第一次卷入奢侈品大战。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>2017年，LVMH威胁要突然发起对爱马仕的敌意收购，而爱马仕是一个以其紧密的家族控制传统而自豪的品牌。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>20年前，Gucci也曾因竭力摆脱阿尔诺的掠夺性收购而登上过类似的头条。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>尽管两起收购都没有成功，但它们为阿尔诺赢得了战略大师的名号。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>然而，LVMH算盘打得响，蒂芙尼却拒绝离婚，立即前往特拉华州法院对LVMH提起诉讼。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>其董事长罗杰·法拉赫(Roger Farah)表示，法国政府的这封信不能为打破一份有约束力的合同提供法律依据，LVMH未能让蒂芙尼参与与政府的谈判，违反了其在合并协议中的咨询义务，并没有其他法国公司收到过敦促其“捍卫国家利益”的类似信函，这表明LVMH有问题。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>法拉在同一份新闻稿中进一步指责阿尔诺在收购过程中拖拖拉拉，蒂芙尼确信，LVMH试图利用任何可能的手段，以避免按协议条款完成交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>受到蒂芙尼指控的冒犯，LVMH也不甘落后，准备发动一场法律战。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>这家奢侈品巨头在9月10日发布了一份声明，称蒂芙尼的诉讼显然早有准备，这证明了蒂芙尼在与LVMH的关系中不诚实。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>LVMH对蒂芙尼的财务状况进行了披露，随后宣布，蒂芙尼在2020年的业绩非常令人失望，明显低于LVMH集团的同类品牌。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>它还质疑蒂芙尼的管理层和董事应对新冠危机的处理方式，特别是在蒂芙尼亏损的时候发放股息的决定。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>LVMH正试图援引合并协议中的“重大不利影响”(“MAE”)条款，MAE的一项条款规定，如果情况发生重大变化，导致目标公司的价值下降，买方可以被允许终止拟议中的交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>截至7月31日，蒂芙尼的全球销售额下降了29%。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>如果LVMH能够证明，这种低迷的财务表现构成了企业环境的重大变化，并降低了公司的价值，那么它就可以在几乎没有任何影响的情况下退出这笔交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>作者表示，没人知道谁会在这场混战中胜利。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>今年5月，私募基金Sycamore Partners和维多利亚秘密也有过类似的分手经历。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>前者想从收购这家内衣品牌55%的股份的交易中退出，也把协议中的MAE条款当作救星。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>Sycamore辩称，该协议要求维密按照正常业务流程运营，但维密没有做到这一点，而是关闭了门店，让员工暂时休假，并拖欠了租金。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>作为回应，维密的母公司L Brands指出，在签订收购协议时，疫情已经出现。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>因此，双方已经同意，与疫情相关的事务不适用MAE条款。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>最终，Sycamore和Victoria Secret同意“共同终止”收购。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>但作者指出，这起类似的案例并没有绝对的参考价值，当LVMH和蒂芙尼之间的收购宣布时，疫情并不存在，才就MAE条款是否有效各执一词。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>LVMH和蒂芙尼可能也会握手言和，共同终止交易。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>或者，LVMH可以利用这场法律战作为借口，压低160亿美元的收购价格。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>鉴于阿尔诺对长期战略的偏好，这很有可能。

<p style="margin: 0px 0px 28px; padding: 0px; font-size: medium; line-height: 28px; color: rgb(51, 51, 51); font-family: -apple-system, BlinkMacSystemFont, “Segoe UI”, Roboto, “Helvetica Neue”, Helvetica, “PingFang SC”, “Hiragino Sans GB”, “Microsoft YaHei”, SimSun, sans-serif; text-indent: 0px;”>这起奢侈品行业内的争论结果非常重要，它将使人们明白，一场公共卫生危机是否会成为影响商业既定协议的理由。